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美国如不减少债务,大级别全球金融危机将是大概率事件?

作者: 来源: 时间:2019-07-13


作者 | 范智林

来源 | 金融智库(jinrongo2o)

转载请联系授权(微信ID:laodianzhuli)

如今,全球的视野都关注在美国经济上,似乎大家又一次走到了十字路口。

那么对于这个问题,要怎么看的呢?

其实,评判一个国家目前的经济状况是否健康,标准非常简单。

一般情况下,当我们GDP和M2,或者政府债务,或者股票市值,或者房产总值中任何一个的比值超过1:1时,就代表着相应领域出现泡沫。

而当这个占比超过1:1.5时,则表明相应领域出现严重的泡沫,随时都会出现剧烈震荡和市场崩溃,最终这个比值将再次回到1:1以内。

同样的,美国市场自然也适用于这个指标。

众所周知,距离上一轮金融危机已经10周年,那么这些年美国都做了什么呢?

早在2001年的经济危机时,美国靠着降低利率和房地产刺激经济,使美国走出了泥潭。

但同时,也为2008年的次贷危机埋下了伏笔,低息低首付,资产证券化的层层嵌套,最终致使全球跟着崩盘。

而在2008年股市,楼市一片狼藉之后,这一次的美国采取的是政府透支,财政举债,Q1,Q2.Q3的一轮一轮放水,也就是传说中的直升机撒钱。

放水自然是刺激经济最立竿见影的,但同时也是副作用非常大的方式。

比如,在2001年到2008年的房地产泡沫期间,美国的房地产总市值为24.3万亿美元,而当时的GDP为14.7万亿美元。同时,当时的股票总市值是20万亿美元。

也就是说,房地产市值占比GDP超过了173%,股票占比GDP为135%。

后果大家也看到了,美国爆发了次贷危机,并且最终引发了人类历史上最大的全球金融危机。

最后,美国房地产市场按揭主办银行房地美,房利美几乎濒临倒闭,房地产总市值从2008年的25万亿美元下降到2009年的15万亿美元,缩水40%。

而这一次呢,美国的股市和政府债务再次进入了高风险区,全美政府债务总量占GDP比重达130%。

也就是说,如果美国再不减少债务,那么大级别的全球金融危机将是大概率事件。

目前,市场上有三种声音,认为全球不会因美债危机,美元危机引发一场大级别的股市灾难和经济危机。

第一种认为:

当下,美国的经济还比较景气,虽然直观上看,我们的股票指数,美元汇率,还有经济增长数据都处于历史高位。

但从具体的结构上来看,美国的企业利润,贷款意愿,失业率也都处于比较好的状态。美国出现衰退的可能性较低。

第二种认为:

虽然美国的政府债务较高,但因为美国国债的利率被视为全球市场的基准利率,是全球的信用支柱,不会轻易的违约。

如果一旦美国国债违约,必将导致全球大乱,致使全球流动性短缺。

所以,现在全球的共识是美国政府绝对不会让国债违约,而因为美国国债的评级非常高,借新还旧还可以继续,所以违约的风险几乎为零。

第三种认为:

美国是世界的储备货币,违约的机会就更小了,毕竟想还债,只要美联储开动印钞机就可以了。

但其实,这三种观点,不论是哪一种,都站不住脚。

首先,认为美国可以不停的借新还旧,这是建立在美元还存在信用的基础之上。

而一旦美联储过度透支信用,大家都不是傻子,自然借新还旧的玩法就会断裂。

其次,美元的信用比美元的债务要重要得多,为了防止美债违约,而大量的印发货币,这绝对是杀鸡取卵的做法。美国不到万不得已也不会这么做。

所以,一切并没有我们想象的牢不可破,而且它还正在发生。

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